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不能把PPI同比下跌简单视为通缩依据

CPI和PPI都是度量经济体是否呈现通货膨胀或通货收缩的紧张指标,但不能简单地把这两个指标在个别月份的体现作为判断通胀或通缩的独一依据,更不能根据一两个指标短期颠簸就得出经久的趋势性结论。要坚持加大年夜宏不雅政策逆周期调节力度,抓好匆匆破费扩内需等一系列政策步伐的落实

国家统计局公布的数据显示,9月份,全国工业临盆者出厂价格(PPI)同比下降1.2%,继续三个月同比下降,且降幅持续扩大年夜。

因为PPI同比由上涨转为下降,且前三季度扣除食物和能源价格的核心CPI同比涨幅比去年同期回落,一些人士据此觉得中国经济进入了通货收缩。

一样平常来说,CPI和PPI都是度量经济体是否呈现通货膨胀或通货收缩的紧张指标。然则,不能简单地把这两个指标在个别月份的体现作为判断通胀或通缩的独一依据,更不能根据一两个指标短期颠簸就得出经久的趋势性结论。

在国际上,西方蓬勃国家评价一个经济体是否进入通缩或通胀,主要看CPI的变更。这是由于,在蓬勃国家破费对GDP增长的供献更大年夜。假如我们也按国际常规来衡量物价水平的话,今年前三季度,全国CPI月度同比涨幅在1.5%至3.0%之间;匀称同比上涨2.5%,涨幅比去年同期扩大年夜0.4个百分点;扣除食物和能源价格的核心CPI同比上涨1.7%,涨幅比去年同期回落0.3个百分点。这一物价水平总体上属于温和上涨态势,而且在推动CPI同比上涨的身分中,以猪肉价格为代表的肉禽蛋类等食物价格涨幅显着,对CPI颠簸的供献更大年夜,注解CPI颠簸有着显着的布局性特性,物价并未呈现周全持续上涨或者持续下跌征象。

海内不少学者更习惯用PPI来判断中国经济是否进入通缩。只管PPI继续三个月同比下降,但环比略有回升;与临盆提供相关的临盆资料价格指数持续下跌,反应工业破费品需求的生活资料价格则维持上涨态势;前三季度PPI与去年持平,这阐明前三季度工业品出厂价格走势是平稳的。这些特性与通货收缩市价格周全持续下跌的状态有着本色的不合。

而且,2017年、2018年,受提供侧布局性革新持续推进影响,我国钢铁、煤炭等产品价格稳步回升并持续处于高位,PPI同比分手上涨6.3%和3.5%,个别月份PPI同比涨幅高达7.8%。今年以来,只管PPI同比涨幅回落并由正转负,但煤炭、钢铁等工业产品的价格仍旧处于相对高位,工业企业仍有盈利空间。

从历史履历看,在2012年3月份至2016年8月份,即便PPI经历了继续54个月同比下跌,中国经济平稳运行、稳中向好的态势也从未改变,并未呈现所谓的通缩。当前,PPI同比下降,只经历了几个月的光阴,而且近期月度环比降幅持续收窄并由负转正。假如进一步结合GDP缩减指数(也称平减指数)来看,近年来,GDP缩减指数维持正常小幅上涨,也阐明中国经济既无通胀,亦无通缩。

从未来走势看,多个国家都在实施宽松的泉币政策,将对国际大年夜宗商品价格形成必然的支撑;加之天下经济和国际贸易放缓,大年夜量资金避险取向抬升,可能推高对贵金属的避险需求,这些国际性身分都将对海内PPI的抬升起到必然的支撑感化。只管海内工业品需求处于低位增长,但9月份制造业PMI较上月有所上升,市场需求重回扩大区间,企业临盆活动有所增添,市场价格回升,大年夜中小企业经营稳中趋升,经济运行稳中向好;前三季度全国工业产能使用率为76.2%,此中三季度为76.4%,处于较高水平,意味着市场供需两端维持整体稳定和平衡,也意味着工业品价格基础有支撑,不会呈现大年夜幅回落。

是以,简单地把PPI同比下跌作为判断通缩依据是站不住脚的。当然,我们也要注重PPI同比继续下跌所开释出的需求偏弱旌旗灯号,坚持加大年夜宏不雅政策逆周期调节力度,抓好匆匆破费扩内需等一系列政策步伐的落实,积极应对当前面临的经济下行压力。(本文滥觞:经济日报 作者:林火灿)

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